分析公司時同業上下游的價值

 如果可以的話，我喜歡上下游與同業都是上市公司的來投資。

就跟我們要尋找隱藏的商業模式，時間軸的分析是一個重要的方式

那麼當我們在看一些公司的特色的時候，競爭同業也是一個非常重要的參照點

沒有參照點，變化就沒有意義。

像我們單獨把三星或者聯電的晶圓代工能力拉出來看的時候

其實也都還不錯，但是是因為有台積電的存在，他們就好像沒那麼厲害了。

同樣的假設我跟你說某家公司今年營收成長兩成

這表面上看起來也還不錯，但他的同業都是成長4成以上

他直接從不錯變成落後了。

除了這種變化之間的參照點以外，還有另一個點是比較

通常商業經營就跟跑步比賽一樣，通常大家都大同小異

但有些公司就是會有一些地方比較特殊一點，那麼就有比較高的機率

他的長期競爭力是來自於這樣的一些地方。

那麼上下游分析，尤其是顧客分析是怎麼樣

我們可以知道顧客的業態，譬如鋼鐵加工產業是小型低區型的相當分散

這時候身為一個上游，並且擁有較大的庫存且在所有地區有分點

對於下游小加工廠就很有附加價值。

而如果你的上游是少數的供應商並且把持了重要價值

那麼長期下來你會比較辛苦，而以投資的角度就選上游投資就好。

像當初我是有想要投資聯發科

但是後來我發現他近期的手機晶片比較有競爭力與台積電代工拖不了關係

那麼既然要投資聯發科為何我不投資台積電呢?

而像台灣的一些零件也比較受限上游的材料

這時候我們就要比較兩者的附加價值，或者是數字化的毛利率

並且比較結構上兩者的難度以及競爭門檻。

所以如果可以的話我更喜歡投資上下游與同業都是上市公司的。

所幸現在的上市門檻越來越低

資訊取得越來越容易，其實越來越有可能投資的公司周圍也都是公開發行公司

對於像我們這種以資訊分析為業的人其實是一個不錯的時代。